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    国际油价上涨推升国内调升预期

    未来半月若突破83美元,则满足国内成品油调价条件

    在4个月未作调整后,国内成品油零售价或将在本月底4月初迎来2010年首次调价。前提是,如果本月底国际油价维持在83.30美元上方,则国内成品油调价条件就得到满足。届时,国内成品油零售价每吨可能上调200元。从目前情况看,美元指数步入调整,这或许会使国际油价站稳80美元上方,并为进而上攻83.30美元提供动力。

    本月底下月初或上调油价

    自2009年11月10日发改委实施去年年内第八次调整成品油价格后至今,国内成品油价已连续4个多月未见变动,创下自《石油价格管理办法?穴试行?雪》实施后最长的时间跨度纪录。

    以当前国际油价上行速度及支撑国际油价的因素之强度看,在本月底或4月初,国内成品油价格很可能会打破持续了4个多月的“沉默期”,迎来2010年的首次调价,市场多预期此次成品油价格将每吨上调200元。

    国际油价在本周二大涨2.67%,是自今年2月16日以来的最高涨幅。市场分析人士认为,这与欧元区债信?;趸河泄?。

    本周二,欧盟财政部长会议达成了一项援助希腊的协议。之后欧元系货币止跌企稳。由于欧元占美元指数的权重超过七成,因此欧元反弹后,美元指数大跌0.64%,跌破80整数关口。

    美元指数下跌的直接后果是致使纽约原油期货价格大涨,幅度超过2.6%,迅速突破80美元关口,并于82.01美元收盘,收出自今年1月12日以来的最高价格水平纪录。

    国际油价快速上涨,直接推升了国内成品油价格上调的预期。市场分析人士认为,如果未来半个月内,国际油价维持当前高位并小幅上涨,一旦突破并站稳83美元上方,则将在今年首次满足国内成品油调价机制规定的调价条件,届时发改委将上调成品油价格,幅度为200元/吨。

    同时,截至本周二,布伦特、辛塔和迪拜三地连续22个工作日的原油加权均价变化率已上涨2.56%,三地加权均价为76.57美元,正日益靠近4%的调价幅度要求。

    卓创石油资讯成品油市场分析师刘峰认为,一旦三地原油加权均价达到78美元,则连续22个工作日三地原油加权均价的涨幅就会超过4%,达到4.04%。据卓创资讯分析,三地原油加权均价达到78美元的时间可能是3月30日。

    当前因素利多原油期价

    值得注意的是,本月底发改委上调国内成品油价格的推测,是建立在纽约原油期货价格站稳80美元上方并继续上扬,及三地(布伦特、辛塔和迪拜)原油加权均价站稳78美元上方的逻辑基础上。那么,国际油价会不会如期站稳80美元上方呢?

    因国内成品油调价所参考的三地原油加权均价测算复杂,故以纽约NYMEX轻质低硫原油期货价格,来作为国内成品油价格变动与否的参考。

    刘峰认为,就近期国际原油的走势来看,美联储议息声明表示将在“较长一段时间内”维持低利率水平不变,这对美元造成利空,对原油等大宗商品则起到支撑作用。

    通常,在低利率政策下,投资者为了获得更高回报,会将更多资金投入原油等商品期货市场。

    市场观察人士认为,国际油价在后市如何走向,仍取决于美元指数的方向选择。

    从目前情况看,现存因素对美元不利:欧洲债信?;趸?,标准普尔信评重申希腊BBB+等级,并将希腊自“信用负向观察”名单移除;美联储仍保持超低的联邦基准利率不变;在宏观层面,市场缺乏来自美国宏观经济基本面(比如利好的宏观经济数据)的刺激,美元指数找不到继续上行的理由,因此缺乏进一步上攻的动能。

    值得一提的是,根据美国期货业管理委员会(CFTC)公布的数据,NYMEX原油期货的总持仓量已高达近135万手,接近历史纪录水平。在主要由投机基金持有的非商业头寸中,净多头接近11万手,距2009年的最高水平只相差约2万手,表明投机基金正押宝于原油价格上涨。

    分析人士认为,如果美元指数陷入高位震荡,市场风险偏好情绪将促使更多的资金进入原油等商品期货市场,综合上述投机基金高达11万手的多头持仓数量看,国际油价将顺势拉高。以目前纽约NYMEX轻质低硫原油4月主力合约的报价看,目前纽约原油期价已突破82美元,正向83美元迈进。

    一旦纽约原油期价突破83.30美元(以去年11月6日的纽约NYMEX原油期价为基准线),则将满足连续22个工作日原油加权均价超过4%的调价条件。从目前国内市场对于调价的强烈预期看,届时发改委上调成品油价格的可能性非常大。

      投机或使原油价格转向

    东方油气网首席分析师钟健对投机基金净多头的持仓数量产生的市场影响有不同看法。

    钟健认为,当前投机基金净多头数量的迅速增加,从最后产生的结果看,对油价不一定会形成支撑作用。

    “投机基金当前净多头的持仓量接近11万手,预计在本月下旬,投机基金将达到12万手至13万手的每一轮周期性操作的最高持仓位?!敝咏∷?,“以往的规律表明,投机基金一旦完成了其最高持仓位的操作后,平仓回吐的速度远远快于买多增仓的节奏。因此,最迟将在3月下旬,因投机基金的平仓回吐操作将使国际油价由升转跌?!?/P>

    实际上,从去年11月10日至今4个多月的时间内,布伦特、迪拜、辛塔三地原油均价加权变化率曾先后3次到达破4%的变动临界点,但都在临界破4%最后的关键几天里转变了方向。

    市场分析人士认为,这种近似戏剧性的变化已经不能用供需理论来加以解释,这种变化很可能由投机行为引发。

    复旦大学能源经济与战略研究中心常务副主任吴力波领导的团队最新的实证研究结果或许可以为上述论断加上一个具体解释。

    吴力波领导的团队的研究发现,油价的形成机制正在发生变化:在2000年之前,油价上涨,之后欧佩克原油产量上升,随即供给增加导致需求下降,逐渐起到平抑油价的作用,油价回到均衡价位;2000年之后,油价上涨,欧佩克原油产量上升,供给增加,但油价依然上涨,说明供给需求基本面对油价的控制力已经削弱,非实体性需求在推高油价。这种需求通过期货市场反映出来,因此说明石油的金融属性在进一步增长。

    昨日,欧佩克成员国沙特阿拉伯石油部长关于全球原油库存的讲话没有在原油市场引发哪怕是些微的反应,或许也可以印证吴力波的理论。

    沙特石油部长纳伊米(AliAl-Naimi)表示,将继续坚持当前的产量配额。对于欧佩克官员的产出政策言论,油市波澜不惊,几无反应。

    各地已上调成品油批发价

    无论市场对于国际油价涨跌的看法有什么分歧,国内部分地区的成品油零售价和批发价已经率先有所上调,或取消前期优惠。

    公开资料显示,武汉、南京、长沙、扬州、郑州、厦门、成都等地春节后的成品油批发价都在上调,上调幅度均在100-150元/吨之间,个别城市上调幅度很大。

    截至昨日,扬州成品油批发价已上调至7050元/吨,涨了250元/吨;厦门成品油批发价每吨提高了200-400元。

    3月上半月郑州市成品油批发价为7375元/吨,较2月下半月上涨1.13%;零售价为7986元/吨,上涨0.68%。其中柴油批发价为6811元/吨,零售价为7353元/吨,分别上涨1.07%和0.96%;汽油批发价为7751元/吨,零售价为8407元/吨,分别上涨1.16%和0.51%。

    3月5日,南京成品油批发价开始上涨。截至3月11日,南京每吨成品油上涨100元/吨;2月26日,较2月1日的批发价相比,成都93号汽油每吨上涨了350元;2月24日,武汉汽油批发价最高涨逾700元/吨。

    与以上各地上调成品油批发价不同,上海在春节后及最近,两大石油巨头旗下的加油站取消之前的促销优惠价格,93号汽油零售价重新恢复至6.61元/升的水平。

    最近,中石油的浦北、青华以及奉贤第二加油站等将原先分别为6.46元、6.35元和6.51元的汽油优惠价统一上调到了6.61元/升;中石化的浦东第二十加油站、港舟、江海加油站等也取消了6.31元/升到6.51元/升的汽油优惠价,并全线调整到了6.61元。

    事实上,在春节后,已经有加油站开始取消促销价:3月8日,武夷路中石化加油站93号汽油重新上涨至最高限价每升6.61元,在一个多月前,该品种油价是每升6.41元。

      新闻分析

      油价若上涨不会推高CPI指数

    如果本月底或下月初国内成品油价格如期上调,对处于通胀预期不断增强的我国物价水平会产生什么影响?

    “油价调整总体上对物价有一定影响,不过对PPI的拉升幅度很有限。因为我国石油价格占PPI比重不是很大,而进一步传导至CPI的力度也不大?!惫┚彩紫治鍪钛咐兹衔?,因今年成品油调价从未实施,故很难预判对今年物价的总体影响。

    兴业银行资金运营中心资深经济学家鲁政委表示,“我国成品油价格占CPI的比重仅为0.1%左右,如果此次上调成品油价格仅200元/吨,则这种幅度的调价对CPI几乎没有影响,因此不会推高CPI指数?!?/P>

    有必要提及的是,去年11月10日,发改委上调成品油价格每吨480元,当时鲁政委分析认为,“考虑油价上涨效应在生产中完全传导、释放后,将带动CPI环比上升0.17个百分点,带动PPI环比上涨0.42个百分点?!?/P>

    发改委相关负责人在那次调整成品油价格后的看法是,“这次调价直接影响当月消费价格指数(CPI)上升0.12个百分点?!?/P>

    虽然从数据上看不出上调成品油价格对物价的推升作用,但经过在生产领域的完全传导,油价上调后对各个领域的成本推升,并进而影响实际物价水平,是没有太大悬念的。

    值得注意的是,3月16日,央行发布的调查报告显示,城镇居民认为物价高到“难以接受”程度的比例达到了11年以来的最高值。

    作者:周洲

    标签: 油价

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