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    四因素显示市场反弹近尾声

    近期A股市场连续反弹,至周三实现日K线7连阳走势。而从时间因素来看,市场关注的宏观经济数据即将出台,从7连阳的反弹来看,似乎市场对宏观经济数据有着较大的期望,但从市场因素来看,这种预期并不会改变反弹进入阶段性尾声的特征。从技术指标、新股大炒、权重股扩容即时间因素来看,此四因素显示市场反弹已进入非常明显的尾声阶段。

    从技术指标因素来看,形势不容乐观。从笔者最看重的量能指标来看,上海与深圳市场虽然连续反弹,但成交量却体现的是价升量平态势,近五个交易日始终围绕单日1500亿左右的成交,深圳则围绕800亿左右的成交。这种量能作为反弹特别是政策利多因素刺激下的的反弹尚可维持,但要实现指数的突破将难以成行。

    从两市近期市场上方堆积来看,由于深沪两市在上综指3000-3478点区域形成的接近流通市值100%的筹码堆积,仅凭上海单日成交1500亿的成交,根本就难以逾越。从其它技术指标来看,反弹途中连出十字星本身就表明多头反弹的艰难,若非不时的政策利多因素刺激,恐怕早已结束进入调整了。上海综指短期指标如KDJ、WR%等均已进入高位区域,显示随时短期可能调整,而走势较强的深成指目前的日线KDJ中的J值已达110。69,显示短期超买严重;从技术均线来看,两市的30日均线已下穿60日均线,配合市场量能总体呈现价升量平态势,在技术指标短期高启的情况下,预计市场反弹面临终结的概率较大。

    从新股恶炒的情况来看,历史上多产生较大的负面影响。周三深沪A股市场高PE上市后形成估值风险的新股板块出现大面积大炒,6只新股出现涨停,而中期业绩仅0.04元的久期软件也出现大幅度上涨。

    由于新股发行PE大多30-60倍之间,上市后形成60倍左右的PE估值,因此此板块的大炒预示市场可能将在反弹过程中出现失血走势,历史上多次的新股恶炒之后,都伴随着后期出现了深幅度的调整,因此此次新股在高PE发行、高风险估值后的大炒后,将对市场形成较大的负面冲击。

    由于目前A股市场单日上海成交始终在1500亿左右难以放大,因此新股的恶炒将可能形成新的筹码堆积后的杀伤力,而导致权重股失血出现调整走势。

    从权重股角度来看,再融资与流通盘大增将考验市场。经过连续反弹后除非少部分保险、地产、有色、医药等品种出现较强反弹外,其它权重股表现弱化。中国平安、万科A、保利地产、江西铜业、中金黄金等从机构自救的角度来看,已进入了阶段性减仓条件,而部分品种在反弹过后将面临再融资的冲击,比如万科A、 浦发银行、招商银行等,另外随着市场将进入四季度,一批大的权重股将面临流通盘急增的可能,前期中国银行流通盘从64亿股增加到目前1778亿(远大于香港H股589亿)的流通盘后,就表现疲弱;同样工商银行随着流通盘的不断扩大后,其股价明显出现疲弱态势,因此随着时间的推移,部分品种如中石油、建设银行等超级权重将由几十亿变身数千亿流通盘将直接影响市场,对于目前A股缩量反弹的格局下,其权重股面临流动性冲击将不可避免,这也可能导致A股短期反弹终结的影响因素。

    从时间因素来看,假期效应将减交投。从此次假期效应来看,节后面临多重因素影响,比如创业板节后有可能随时推出,由于创业板作为多层资市场的体现,其会对A股市场形成如何冲击难以预料;另外,国际金融市场特别是美国市场目前的经济数据虽然有所好转,但美元的不稳定性有可能导致国际金融市场动荡,这也是时间阶段内难以确定的。经过连续反弹自救后,市场投资者包括机构投资者都在寻找合适卖点减仓以备节后因素突变??赡芸隙ǖ氖?,随着节日时间因素的推进,市场交投将体现出明显的日益清淡应可预期,周三深沪A股勉强收出7连阳,已预示着多头上攻步伐了艰难,如果市场因时间因素而出现量能萎缩,那么A股随时结束反弹的可能性就不可避免。

    总体来看,A股连续反弹后再收十字星表明上行阻力重重,由于量能技术指标、新股恶炒效应负面、权重股反弹后面临较大扩容压力、时间因素显示的不确定性四因素出现,因此在重要阻力位前出现十字星,显示市场短期反弹有可能进入尾声阶段,操作上由于宏观经济数据将出,短期波动中投资者可采取逢高减持,增持现金的策略来应对。 (本文来源:九鼎德盛 作者:肖玉航)

    标签: A股

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