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    A股再现后5-30行情

     □长城证券 张勇

    笔者认为,目前大盘运行与2007年后“5·30”行情相比,仅仅是简单重演。指数快速上涨格局仍将延续,蓝筹股的亢奋期近期不会减弱,大盘仍然没有到达最疯狂顶点。

    大盘七月迎来开门红,股指在突破3000点整数关口之后,在金融、地产等权重股带领下,呈现出加速上扬态势。虽然其中也遭遇到诸如新股发行开闸、国际股市下跌等一系列负面因素冲击,但随着大量资金疯狂涌入,大盘依然在上升通道中强势上行,并且上行速度加快。同时,“二八”现象进一步强化,金融、地产等权重股一枝独秀,上半年表现出色的题材股则进入到持续调整阶段。

      A股“昨日重现”

    权重指标股一枝独秀表明,大盘仍然在简单复制2007年的走势,即上半年低价题材股活跃,下半年权重股全面拉升。虽然时过境迁,时间已经过去了两年,但是走势仍然惊人的相似,甚至热点转换时间、领涨品种也都如出一辙。然而,分析当下与07年的经济环境,投资者仍然可以指出当时是宏观经济高速增长阶段,而目前是经济复苏期,前景仍不明朗。那么,股市为何重复昨天的故事呢?笔者认为,虽然面临的经济环境大相径庭,但是有几点是相同的:

    第一,投资者对于经济预期都是向好的,差异仅仅是基数不同。07年是好上加好,而09年则是否极泰来。股市是预期的市场,如果预期向好方向一致,则上涨方式也将是一致的。

    第二,虽然新股重新开闸放水,但是市场的游戏规则并未发生变化,投资者的投资偏好也没有发生变化。简单概括就是:股票还是那些股票,只不过增加了些新面孔而已;投资者还是那些投资者,只不过增加了些新股民而已。

    第三,热点转换套路不变。每一轮行情都是以低价题材股开始,以大盘蓝筹股的疯狂告终,预计此次行情也是如此。

    新增资金“滚雪球”

    大盘加速上涨的第二个原因则是资金滚雪球的循环依旧,上涨链条仍在有条不紊运行?;毓?7年7月后大盘加速上扬的实际原因,与资金滚雪球效应密不可分:新基金发行加速,蓝筹股上涨,基金净值上涨,产生赚钱效应后新基金发行继续火暴,并再度引发基金重仓股上涨,基金净值继续上涨,赚钱效应继续扩散。

    6月份以来,市场再次简单重复了两年前的一幕:各类股票型基金发行火暴,自股基工银瑞信沪深300首发规模跃过30亿元后,新基金的募集速度和规??计灯邓⑿录吐?。易方达行业领先首发规模突破了40亿元,农银汇理平衡双利首发资金成功穿越60亿元,汇添富上证综指募集资金达到了90亿元,而创新封基长盛同庆一日销售告罄,募资150亿元。新基金发行如此火暴,怎能不让蓝筹股这一基金青睐群体再次上演疯狂。如果说前期大盘蓝筹股的上涨还是因为存在“估值洼地”效应,那么七月份快速上涨的直接原因则是资金推动。

      继续加速上扬

    从大盘短期走势分析,加速上扬过后股指随时可能面临回落的可能,然而,由于场外资金充裕,每一次调整都会引发更多的资金入场。因此近期行情仍将以依托5日均线加速上扬为主,途中可能出现局部调整,但不会改变整体上行趋势。虽然市场情绪出现亢奋,但是并没有出现疯狂,“死了都不卖”的狂热境地还没有出现,还有大量的看空者存在。

    当然,笔者也在关注三个有可能刺穿股指泡沫的“针”:第一是超级大盘股发行是否开始,第二是信贷是否开始收缩,第三是政策是否开始提示风险。在没有出现上述信号之前,仍然可以保持乐观。

    在操作策略上,建议继续跟踪指数挂钩权重股,把握大盘蓝筹股的投资机会。大盘蓝筹股也存在一定轮动关系,银行、地产、保险、券商仍然会有轮番上涨的机会。短期地产股已经狂涨过,保险股也有较大升幅,因此券商股、银行股面临较大机会。同时,中报即将大量公布,个股预增机会可以适当关注,但是把握难度较大,因此关注重点仍应是权重股板块。此外,如果对选股没有把握,指数型基金、封闭式基金也是不错的选择。

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