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    央企整合今年提速 大重组大机遇!

      今年以来,从国资委主办的会议以及发布的最新文件可见,规范国有产权转让已经成为了国资委当前工作的重点内容。根据国资委规划,到2010年,央企要整合到80—100家,而目前离这一目标期限仅剩二年的时间,时艰任重。专家指出,国资委如此高度重视企业国有产权转让,意味着2008年央企整合将达到高峰,也将成为证券市场最活跃的明星。

      在2007年,国资委已会同证监会出台了国有单位转让受让上市公司股份三个规定,并启动了企业国有产权交易监测系统,实现了与10个省市国资委和产权交易机构的联网实时监测,产权交易监管从事后静态监管向全过程动态监管转变。随着央企整合的加速度进行,除了制度的跟进,国资委的监管力度也在不断加大。

      今年年初,国务院国资委主任李荣融在例行的国资监管会中给今年监管重点定了基调,即“向上市公司国有股份转移,以确保企业所持上市公司股份有序流转和上市公司重大资产重组行为规范运作?!?/p>

      春节刚过,国务院国资委发布通知,要求从今年3月1日起,央企国有产权交易的试点机构将正式实施信息联合发布制度。其目的是规范信息发布渠道,扩大信息覆盖范围。在此基础上,国资委日前又要求旗下央企应于2008年5月31日前完成对本企业及各级子企业产权登记年度检查及数据汇总工作,并形成汇总分析报告。并要求企业上报使用国有资产的金额在不同行业、组织形式、级次等分布情况。但往年的产权登记分析报告仅要求上报企业国有资本金实际到位和增减变动情况等。

      “国资委如此高度重视企业国有产权转让信息的公开披露,这表明2008年央企产权改革必然有新的突破?!惫┚惭芯克旯鄯治鍪Ρ硎?,央企改革的最终目标是在核心领域培养具有国际竞争力的大型央企。

      根据计划,从2008年到2010年,国资委掌管的央企数量,要从150家减少到80—100家,在这仅剩的两年中,至少将有1/2至2/3的央企要重组改制。

      该分析师表示,央企新一轮改革蕴含的投资机会投资者应该足够重视。首先将导致央企相关上市公司的资产重组活动将增多,并将完善管理机制,进一步落实央企高管的选聘制度,建立健全激励约束机制,带动相关上市公司业绩提升。

      此外,央企的资本运作行为和管理机制改革,也将对地方国有企业产生示范效应,促进市场整体的资产重组活动增加和管理机制改革。

      央企整合板块:大重组、大机遇

      [海通证券]

      “涨时重势;跌时重质”,在指数连连下挫的市场中,冷静寻找基本面优秀的潜力股,逢低布局,应该是目前首选的投资思路。在寻找优质股票的思路上,资产整合类个股潜力较大,而其中具有央企整合概念的品种更是不容错过。

      一、重组概念得到热捧,价值投资再获肯定

      在证券市场上,资产重组具有永恒的魅力。重组股的最大魅力就是资产重组所带来的无穷想象空间,这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。持续热炒的重组概念充分体现了市场对价值投资的认可?;毓?7年的重组与往年的情况大不相同,从中国船舶整体上市到苏宁环球整合并购,恢复上市,都体现出实质性和以提升产业发展为目的。因此本轮重组股焕发出来的热情具有长线投资价值。上市公司进行大规模的资产重组,可使公司改头换面,获得业绩的爆发性增长。更为重要的是,通过资产重组,上市公司可以迅速改变主营方向,突破出新的利润增长点,扩大生产经营规模的同时,提高市场占有率,提高公司的核心竞争力,从而带动公司内在价值的快速提升;通过彻底的资产重组,上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化;因此股价的上涨也就是底气十足。即使在下跌行情中可能被盲目错杀,一旦市场转暖,此类个股将是最先启动的品种。因此,虽然此时股价下调,但很可能已经吸引资金暗中流入,静候反弹佳期。

      二、央企整合,“财大气粗”

      资产重组的形式多种多样,资产重组手段更趋于多样化。而央企整合可谓是高含金量、大手笔的典型代表。央企整合得到了政策的极大支持和鼓励,在国资委2006年12月发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中,明确表示国资委将加快推进股份制改革,积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市;鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业,把优良主营业务资产逐步注入上市公司,做优做强上市公司。全流通环境下,央企大股东更为关注上市公司的股价表现,这使得大股东更有动力将优质资产注入上市公司,分享股价上涨带来的财富效应,实现权益价值的最大化。央企大都具有超强的盈利能力,而仅代表央企部分权益的上市公司完全不能反映其经营业绩。这就造成了上市公司不可能完全反映整体经济的发展趋势,投资者不能分享央企成长的价值增值,同时大多数央企也因脱离资本市场而不能得到更充分的发展。一旦央企将大量优质资产注入上市公司,上市公司的盈利能力和市场价值将不可同日而语。

      循此思路,投资者可重点从两大路径中寻找那些具有相对确定预期的央企整合概念股。一是公开信息中可以推导出注资预期的个股;二是小公司大企业的路径。即通过寻找一些上市公司自身规模较小,同时集团母公司却实力雄厚的个股。例如ST吉炭(000928)。中钢集团将对公司的控股股东炭素集团进行重组,实现中钢集团控股公司的目的。中钢集团是直属中央企业,是中国最大铁矿石进口商贸企业,全国第二大焦炭出口商,中钢集团力争在5年内将吉林炭素打造成世界炭素行业三强。重组后吉炭将全力发展高新炭素产业,未来发展空间十分广阔。走势上看,该股的上升通道一直保持良好,抗跌能力显著。建议重点跟踪。

      关注央企整合投资机会

      [东方证券]

      东方证券在其年度策略报告会上表示,2008年和2009年将出现央企整合的高潮,到2010年,央企的数量将减少到80—100家,其中30—50家将发展成为具有较强国际竞争力的大公司。其中,军工、电力和有色行业尤其应该引起投资者的关注。

      东方证券介绍,根据国家对国有资本调整的思路,国家对于要求保持绝对控制的七大行业将积极推进优质资产向具有较强竞争力的大公司大企业集中;加大改革力度,积极支持整体资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市;积极鼓励引入境内外战略投资者;国家对于要求保持较强控制力的支柱产业将适度降低国有资本比重,积极引入非公经济以及外资,推进产权多元化。其他行业则会坚持优胜劣汰,国有资产有效退出,数量明显减少。

      上市公司将成为专业化整合集团相关资产的平台,未来将持续注资。中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司、中国航空工业第一集团公司、中国船舶重工集团公司等各大集团都正在进行大规模的资产重组。其中具有高增长力的公司将更具有投资价值。

      电力行业各集团均有大量未上市资产,外延式扩张高峰基本结束,各集团更多注重内部整合,做大做强,以在电力行业进一步的改革重组中胜出。各旗舰公司应该是投资的主要目标。具体来说,华能、国电、国投、长电集团将以旗舰上市公司为主体整合其余资产,大唐集团以 大唐发电和桂冠电力为主体分别整合火电、水电资产,中电投集团按区域进行整合。

      根据《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》的内容,集团资产丰富、盈利能力强、集团不断收购、储量日渐丰富的有色行业公司都非常值得关注。五矿发展、中色股份、中金黄金、云南铜业作为大集团的整合平台将被持续看好。

      东方证券建议,在面对央企整合带来的巨大机遇时,投资者应该坚持以低PE获得高盈利资产,将目标锁定于非上市资产数量庞大的集团,这样有助于上市公司在扩大规模的同时大幅提升盈利能力,有效降低估值。由于被整合者获得的收益是一次性的,对上市公司预期整合的溢价有限。因此,在投资的时候相对于被整合者,应该更看好整合者。 (本文来源:证券日报 作者:刘丽靓)

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